nc.18.嫩入口

在2018年市场普遍下跌的过程中，机构选择抱团消费最重要的原因在于，期间消费板块业绩增速仍具有相对的优势。从第三时期开始2017Q3—2018Q2期间，消费板块的业绩增速始终位居第二，相对优势得以长期保持。从细分行业看，本时期消费抱团主要集中在食品饮料、医药生物和家用电器行业。

随着商业模式逐渐转向电子商务和移动商务，商业银行的服务模式必然也将加速向网络金融和移动金融转变。相比传统银行受制于固有的软硬件系统以及僵化的体制机制，民营银行则没有历史包袱，可以从一开始便以迎合时代需求为出发点来设计产品、流程和组织架构，有条件走出一条新型银行的发展道路。特别是一些互联网银行，依托股东背景，在互联网模式下如果能够做到足够差异化的经营策略，便可以突破地域限制，迅速实现业务规模的突破。

对赌是把双刃剑 超5000万额外奖励对赌协议能够很大程度保证在并购当中收购标的承诺业绩的完成，但往往也会带来一定的负面影响。在2015年收购红缨教育之初，威创股份与其签订的《股权转让协议》中，就明确提到了，“为更好的达到激励效果”而将超额部分的50%作为并购标的核心团队的“奖励对价”。

发达市场和新兴市场国家信用利差陆续出现下行迹象，表明经济走弱背景下金融环境反而趋于宽松。新兴市场中，2019年年初以来（截至2月末）中国信用利差小幅下降约15bp、韩国下降2bp，美国信用利差下降39bp、日本小幅上升3bp。总体来看，无论是发达市场还是新兴市场，信用利差陆续进入下行通道，金融环境趋于宽松。

二是专注地区服务。即充分发挥本地人脉、信息等优势，聚焦本土及辐射区域的业务。例如，上海华瑞银行主要为上海自贸区的小微企业和个人消费者提供金融服务；天津金城银行立足于天津自贸区，并辐射京津冀、环渤海以开展“公存公贷”业务；温州民商银行立足温州，以服务温商为主。

值得一提的是，在2017-2019这三年中，长远锂科的销售费用从1500万增加到近2500万，特别是在2019年公司营业收入几无增长的情况下，销售费用同比增加了33%。不单是销售，采购实际上也依赖于“宁德系”。2017年，长远锂科向广东邦普循环科技有限公司采购三元前驱体等各类原材料约3亿元，占公司当期采购总额比例21.35%；2018年，公司向湖南邦普循环科技有限公司的采购额升至7.2亿元，占比37.30%；2019年，对湖南邦普的采购额进一步增加到11.6亿元，占比过半，达到53.09%。